油价究竟贵不贵？中石化刚刚“官宣”了！

发布时间：2025-04-30　点此：1084次

来历：金融界股市学院

周四发文和咱们具体讲解了上市公司的净赢利：归母净赢利和扣非净赢利。前者表明的是这家上市公司和旗下子公司里归属于母公司的盈余之和，后者表明公司扣除了炒股、买房等非经常性盈余来历之后，实在靠老老实实运营企业赚来的钱，后者的参阅含义比前者大。

今日咱们持续说上市公司的成绩增速问题。

成绩增速首要就两块，营收增速和净赢利增速。一般来说，咱们必定都喜爱营收和净赢利一起高速添加的公司，就和男人都喜爱天使面庞+魔鬼身材的男人相同。不过在A股也有不少公司，营收增速和净赢利增速长并不同步。

假如营收增速高于净赢利增速，浅显点便是得不偿失啦，干了相同的事，赚的钱却变少了。原因多种多种多样，或许上游原材料本钱、人力本钱、销售费用添加了导致的。还有对一些正处于扩张期的职业来说，企业为了抢占老迈的位置，赶快进步自己产品的商场占有率，往往会不惜本钱地进行推行，导致的成果便是收入上去了，赢利下来了。A股的5G、软件、云核算等高科技职业的企业有时分会呈现这种状况。别的咱们了解的美团、滴滴、瑞幸什么的，也是这么个逻辑，做到职业龙头靠的不是挣钱速度，而是烧钱速度。

假如营收增速低于净赢利增速，也便是事半功倍，或许是原材料产品下降，而公司产品价格没降，然后使净赢利添加。相对第一种状况来说，第二只状况自然是更好些。

……

再简单说一下净赢利增速的问题。

首要和咱们着重：企业的净赢利增速在不同职业之间是没有可比性的。周期股这几年由于供应侧变革，净赢利添加个100％那都不叫添加；格力、美的这种家电职业添加个30％咱们都觉得十分棒棒哒；工商银行、农业银行这样的超级大盘股，添加10％就现已吊炸天了。所以假如咱们不了解一个企业所在的职业，光看净赢利添加的数字，含义并不大。除此之外，由于企业规模不同，同一职业的不同企业的净赢利增速有时分也不具有可比性。

相比之下，同一个企业在曩昔和当下的净赢利增速比照，能够愈加能够实在反映其成长性，究竟出资是面相未来的，咱们都喜爱一家“越来越好”的企业。

可是即便如此，企业的净赢利增速为正纷歧定是好工作，净赢利增速为负也纷歧定是坏工作。

有点绕？我举个比如。

贵州茅台上一年10月份宣布三季度成绩，净赢利同比添加2.7％，成果第二天直接一字跌停。

养猪的牧原股份前几天刚刚宣布2018年全年成绩预告，估计净赢利同比下降80％。

按理说，这要是和贵州茅台一个跌法，那不得至少十个跌停板起步？成果人家表明心里毫无动摇，乃至还有点想笑。

这是为什么呢？

这就关系到商场期望的成绩体现和企业实在的成绩体现之间的预期差。拿茅台来说，A股股王、全村的期望，曩昔几年净赢利增速都是20％左右，现在忽然来了个2.7％，咱们必定要犯嘀咕，是不是公司出什么问题了？是不是茅台酒卖不出去了？是不是有什么不可告人的隐秘？不管了，先砸了再说。

本来考试都能考90分，现在考个65，你觉得你爸妈会奖赏你吗？

牧原股份也是相似状况，本年的猪瘟有多严峻咱们都心知肚明，牧原股份一个养猪的企业，本年成绩必定好不了，所以宣布2018年成绩预告的时分，咱们都表明情绪稳定，股价也就没什么动摇。

作为散户，怎样才干快速判别一家上市公司宣布的成绩状况是否低于预期呢？

办法很简单，由于大部分上市公司的运营状况早就被剖析师研讨透了，咱们只需要把上市公司实践宣布的成绩状况，和剖析师们做出的猜测做一个比照，然后就能大致判别成绩是否低于预期了。

拿我国安全来说，现在剖析师们大部分都猜测2018年净赢利大部分都落在1000-1200亿这个区间，未来我国安全宣布的实在年成绩数据越接近区间上限，则阐明成绩越高于预期，越接近下限就越低于预期。

当然，企业的成绩添加和股价并不是线性关系，即便上市公司发布的成绩低于预期，股价也纷歧定跌落。

关于净赢利增速就先说这么多，为了让咱们看懂，许多细节方面的内容我都简化了，可是逻辑是对的，咱们也别抠字眼了。

……别的再说一个有意思的工作，今日我国石化的官微宣布了一篇《今日，咱们好好说说油价！不怼不骂不吵架！》的文章，从国内油价的定价机制，世界油价的影响要素，世界各国油价比照，世界各国人均GDP和油价的比照等各个方面，关于被咱们广泛吐槽的“世界油价涨，咱们跟着涨，世界油价跌，咱们持续涨”的问题做了十分正面的回应，终究得出的结论是：国内油价并不高。

文章有点长，我整理了最重要的几个观念：

1、世界油价的涨跌首要受供求关系、美元汇率、以及投机商场的影响，国内油价走势并纷歧定跟从世界油价。

2、国内制品油调价窗口为10个工作日，导致了国内制品油价格变化滞后于世界油价变化，然后或许让人呈现“世界油价下降，国内油价上涨”的幻觉。

3、为了充沛维护石油产业链上下游的企业和顾客的一起权益，国内制品油价格有上下限。世界油价涨的时分，咱们少涨点，世界油价跌的时分，咱们也少跌点。

4、从税收在油价中的占比、国民收入和油价的比值数据等方面剖析，我国的油价在全世界国家里都是中等水平。

5、咱们在消费制品油时交的税，终究还是以教育、养老、医疗、福利等方式还给了咱们。

6、现在的油价和十年前没有可比性，之前网上撒播的“十年前，2008年3月20日，世界原油每桶147美元，国内油价6.3元；十年后的2018年5月26日，世界原油每桶75.56美元，国内油价7.4元。或许是桶贵了”的段子，不能阐明现在油价贵了，只能阐明十年前廉价了。

原文咱们感兴趣的能够搜出来看看，说不定能够改动你一向认为对油价的观点。

……

别的，A股商场这块，周末出了几个音讯：

第一个是CZB对之前的6000亿减税办法做了执行，举动很快，有必要资瓷。在告诉里，清晰了月销售额10万以下免增值税，年销售额300万以下大幅减税（2挡），减税办法为三年等一系列办法。现在大到特斯拉富士康，小到超市饭馆，咱们都觉得日子伤心，减税方针落地关于小微企业是一件实打实的好工作。

第二个是沪深交易所承认关于一些股权质押现已爆仓的公司能够持续展期。具体的就不说了，这一条对有股权质押问题的企业是好音讯，对券商是个坏音讯，但也没坏到哪去。

第三个是ZJH发布了新发审委拟任名单，21个人里边没有一个是上交所的。咱们都在估测或许是科创板实施注册制的时分，企业能否上市的决定权现已由ZJH下放到上交所。这个估测大概率是建立的，自从科创板的音讯出来之后，上海市政府管得要比ZJH多得多。

第四个是我国将2017年GDP添加率从从前陈述的6.9％下调至6.8％。咱们国家GDP的核算分2步走，第一是开始核算，也便是把1、2、3、4季度的GDP数据加一块算一次，这个数据是在次年1月份发布。第二步是终究核算，一般是经过国家计算局供给的一些计算资料核算出的成果，这个数据是隔年的1月份发布。两种计算口径是有差错的。有人说调低曩昔的是为了削减未来GDP增速下降时的心理压力，我觉得或许性不大。

……

行情这块就没啥好剖析的，茅台现已涨了20％，组织、外资大发力，那就指数行情了呗。持仓都没动。

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